Cohere 收購 Aleph Alpha，200 億美元打造跨大西洋 AI 主權巨頭

週四在柏林，兩國政府代表與兩家公司的 CEO 同台亮相。Cohere 宣布收購德國 AI 新創 Aleph Alpha，合併後實體估值約 200 億美元，雙方將其定位為全球首屈一指的主權 AI 供應商。

這筆交易將多倫多企業 AI 模型公司 Cohere（由 Google Brain 核心成員 Aidan Gomez 共同創辦）與海德堡新創 Aleph Alpha 合而為一。Aleph Alpha 近三年來深耕歐洲政府機構與受高度監管產業的 AI 基礎設施。合併後公司總部設於多倫多，德國業務將繼續作為重要據點。

交易結構與融資

根據交易條款，Cohere 股東將持有合併後公司約 90% 的股份，Aleph Alpha 股東持有剩餘 10%。同步進行中的 E 輪融資尚未正式完成，預計完成後將確立 200 億美元的整體估值。

E 輪領投方為德國零售業巨頭 Schwarz Group（旗下擁有 Lidl 與 Kaufland 等品牌），投資金額達 6 億美元。Schwarz 此前已是 Aleph Alpha 的投資人，並持續透過旗下 IT 子公司 Schwarz Digits 擴大企業科技版圖。單一策略投資人豪擲 6 億美元，充分彰顯了歐洲商業界對「主權 AI」這個論題的信心。

其他 E 輪投資方尚未在公告時披露，但熟悉此案的消息人士透露，預計在輪次完成前將有更多歐洲策略投資人參與。

主權 AI 的商業現實

「主權 AI」在歐洲政策圈已成為熱門詞彙，但其背後的商業邏輯卻十分具體：越來越多的政府機構、國防單位、醫療體系與金融機構，需要不透過美國或中國雲端服務商路由資料的 AI 基礎設施。

對歐洲公共部門客戶而言，這長期意味著兩難困境——要麼接受依賴美國超大型雲端業者的法律與政治風險，要麼將就於能力相對有限的本土替代方案。Aleph Alpha 多年來努力在這條鋼索上行走，建立符合 GDPR 的基礎設施，並取得德國聯邦機構、歐洲太空總署，以及多家德國大型工業企業的合約。

Cohere 則帶來了 Aleph Alpha 欠缺的東西：前沿等級的模型能力、久經驗證的企業銷售能量，以及橫跨金融、醫療與科技領域的全球客戶群。Cohere 的 Command R 與 Command R+ 模型，已悄然成為企業檢索增強生成（RAG）流水線的常用選項，以高可靠性與友善的商業授權條款著稱。

合而為一的論述是：兩家公司加在一起能提供其他 AI 廠商無法單獨給出的東西——真正主權化的部署（可在客戶所在司法管轄區的本地、私有雲或主權雲環境運行），同時配備實際上足以與 OpenAI、Anthropic 一較高下的模型。

地緣政治意義不亞於商業算盤

發布會特意選在柏林，而非多倫多，德國聯邦數位事務部長 Karsten Wildberger 與加拿大 AI 暨數位創新部長 Evan Solomon 雙雙出席。這種程度的政府參與對私人企業併購案而言頗為罕見，且是刻意為之的。

加拿大與德國面臨同樣的結構性焦慮：在華盛頓政策環境變幻莫測之際，如何擺脫對美國 AI 基礎設施的深度依賴。2025 年的關稅戰、美國現任政府對傳統盟友的態度難以捉摸，以及更廣泛的技術脫鉤趨勢，都加速了歐洲與加拿大建立獨立 AI 能力的意願。

Solomon 以明確的地緣政治語言定義這筆交易，稱其為「民主國家能以自身方式打造世界級 AI 的宣示」。Wildberger 則將此次合併稱為「具備全球雄心的歐洲成功故事」。

對競爭格局的衝擊

合併後的 Cohere-Aleph Alpha 實體，進入的是一個正快速整合的市場。直接受到威脅的主要是 OpenAI 與 Anthropic，兩家公司都已積極擴張企業銷售團隊，並在歐洲與加拿大各地競標政府合約。

Cohere CEO Aidan Gomez 一再強調，企業客戶越來越擔憂被單一美國 AI 廠商綁死——隨著 OpenAI 朝向營利結構及潛在 IPO 的方向邁進，可能將股東回報置於企業穩定性承諾之上，這種憂慮只增不減。有了 Aleph Alpha 的主權基礎設施資歷與歐洲政府關係作為背書，這個說法將更具說服力。

此次交易對更廣泛的企業 AI 生態也有影響。AI21 Labs、Mistral 等「替代」企業 AI 供應商將發現，競爭空間進一步收窄——合併後公司的資本規模、人才庫與客戶關係將超越任何一家。

Aleph Alpha 的發展軌跡

Aleph Alpha 由曾任職 Apple AI 實驗室的 Jonas Andrulis 於 2019 年創立。2023 年，公司完成約 5 億歐元的大型融資輪，估值約 50 億美元，是當年歐洲 AI 產業最大型的融資之一。在合併後 200 億美元整體估值中，10% 的持股意味著 Aleph Alpha 股東所獲得的評價約為 20 億美元——相較 2023 年融資估值有所縮水。這反映出一個現實：儘管 Aleph Alpha 在政府客戶關係上成績斐然，但其商業化進展從未足以獨立支撐當年的高估值。

Andrulis 將在合併後公司擔任高層職務，聚焦歐洲政府與受監管產業業務——正是他人脈最深的領域。

後續進程

E 輪融資預計於未來數週內完成，全面監管審查預計在 2026 年第二季末前獲批，因為此次交易在兩地司法管轄區明顯不涉及重大反壟斷疑慮。

對歐洲受監管產業的企業科技決策者而言，這筆交易或許終於提供了他們等待已久的答案：一個有能力、有合約保障的單一替代方案，足以取代美國超大型業者的 AI 技術棧。至於合併後的 Cohere-Aleph Alpha 能否在擴大規模的同時，持續建構並部署具競爭力的模型，又能同時管理橫跨多個司法管轄區的主權基礎設施複雜度——這才是合併後公司真正需要回答的核心問題。

市場至少已給出了一個 200 億美元的信任票，讓他們去嘗試。