台積電第二季營收創歷史新高396億美元，AI晶片需求重寫產業週期

台積電週一公布的數字幾乎讓所有質疑聲音消失：AI建設浪潮尚未退燒。台積電第二季營收396.2億美元，年增36%，不僅超越公司四月所給出的390至402億美元指引上緣，更刷新台積電有史以來的季度營收紀錄。

這個里程碑的意義，不只是數字本身，更在於它打破了一個延續多年的季節性規律。六月單月營收達新台幣4,426.8億元，年增67.9%，終結了連續四年的夏季淡季模式。過去，台積電第二季向來是全年最弱的一季，受制於智慧型手機與PC的消費電子週期。AI週期的出現，讓這本舊曆徹底失效。

台積電正在制定自己的季節

對台積電而言，這個轉變是結構性的，而非週期性的。超大型雲端業者在AI訓練叢集和推論基礎設施上的支出，並不隨著開學季或年節假日的消費節奏起伏。輝達的加速器晶片幾乎全數由台積電在4奈米、即將量產的2奈米製程代工，這些訂單是由微軟、亞馬遜、Google、Meta的資料中心建設時程所驅動。蘋果的M系列晶片同樣是台積電獨家，隨著Mac與iPad愈來愈強調裝置端AI功能，產品更新週期趨於密集，提供了第二條非週期性營收來源。

2026年上半年累計營收達新台幣2.4兆元，年增35.6%。摩根士丹利分析師估計，AI相關營收在台積電整體晶圓業務中的佔比，已從2025年初的約38%升至55%以上。

鮮少被討論的客戶集中風險

創紀錄的數字之下，隱藏著一個投資人私下憂慮的結構性依賴。輝達、蘋果、博通三家客戶，合計佔台積電總營收估計60至65%，輝達一家在Blackwell世代的產能協議簽訂後，可能已接近30%。

只要AI支出不動搖，這種集中就是優勢；一旦出現波動，則將成為嚴峻的脆弱點。國際清算銀行（BIS）本週發布報告警告，五大科技龍頭的AI資本支出已超過其獲利與自由現金流，部分業者被迫舉債維持投入。這條資金管線的任何降溫，都會在兩至三個季度內直接反映進台積電的訂單簿。

台積電積極推動地理多元化，一方面回應地緣政治壓力，另一方面也試圖降低客戶集中風險。美國亞利桑那州Fab 21廠區預定在2026年達到2奈米量產，日本第二廠近期也正式量產N12e製程，供應汽車與工業客戶。不過，兩條多元化路線的營收密度，與台灣先進製程廠房相比，差距依然懸殊。

先進製程才是唯一的賽局

台積電的定價能力愈來愈集中於製程技術的最前沿。N3與N2節點的晶圓單價，遠高於成熟製程——業界估計2奈米晶圓每片要價3至3.5萬美元，約為7奈米的三倍——而當前所有主流AI晶片，幾乎都經由台積電先進製程生產。

英特爾晶圓代工、三星晶圓代工、日本Rapidus都在追趕先進製程，但沒有任何一家在良率穩定性方面達到輝達或蘋果最關鍵工作負載所要求的水準。矛盾的是，雙方的競爭差距可能仍在擴大：台積電在製程技術上的領先，加上CoWoS-S與SoIC等先進封裝能力，構成競爭對手難以規模化複製的護城河。

台積電的下一步是A16製程（1.6奈米級），採用奈米片電晶體與背面供電設計。台積電已確認OpenAI是A16產能的首批客戶之一，計劃於2026年底進入風險量產、2027年正式量產。若此進程順利推進，台積電的營收天花板或許尚未到頂。

這些數字對整個生態系意味著什麼

台積電第二季的亮眼成績，影響遠不只新竹本部。對輝達而言，這是Blackwell訂單正按時轉換為實際營收的確認。對蘋果而言，則代表台積電有能力同時消化AI加速器需求與秋季iPhone產能衝刺，不會讓兩者互搶資源。對供應HBM3E記憶體的SK海力士而言，台積電的訂單強度，正是自身下半年業績的領先指標。

對新竹周邊整個台灣半導體供應鏈——ODM廠商、基板業者、材料供應商——這份季報意味著至少撐到年底的高檔訂單能見度。對力推《晶片與科學法》的美國政策圈而言，這些數字既彰顯了國內布局的緊迫性，也清晰揭示了需要彌補的差距規模。

台積電預計七月十七日公布完整第二季財報，包含毛利率與展望。分析師將特別關注毛利率指引：隨著先進封裝業務佔比上升，而其毛利率又低於純晶圓代工，這個變數在整體看似一片向好的營收故事中，已成為不可忽視的觀察焦點。

季度新高，是這間全球最重要晶片製造商向市場傳遞的最清晰訊號：無論宏觀層面的AI投資週期存在多少不確定性，進入台積電訂單簿的需求，至今未見絲毫退縮。