DeepSeek 啟動第二輪融資估值衝向710億美元，同步籌備IPO上市

DeepSeek，這家以低成本模型震驚矽谷、在2026年初引爆全球AI重估風暴的杭州 AI 實驗室，正以驚人速度朝中國下一個重量級科技上市案邁進。據知情人士透露，DeepSeek 目前正與潛在投資者洽談新一輪融資，預融資前估值至少達人民幣4,800億元（約710億美元），同時已就在中國股市掛牌事宜與投資銀行、會計師事務所展開初步接觸，最快或於2026年底提交上市申請、2027年正式掛牌。

估值：一年不到，擴大逾七倍

回顧DeepSeek 2026年的融資歷程，與其說是一部企業募資史，不如說是 AI 投資週期的壓縮快轉版本。4月，外部投資者入股的傳聞首度浮出水面時，估值約100億美元；短短數週後升破200億美元；5月初，中國國家人工智能產業投資基金——這一已成為中國國內 AI 融資市場核心角色的國家背景基金——進場洽談，估值飆升至約450億美元。

6月初，DeepSeek 完成其描述為「首輪外部融資」的交易：以520億美元後估值募集約74億美元，創下中國 AI 融資史上最大單輪紀錄，騰訊、全球最大電池製造商寧德時代（CATL）等戰略投資者參與其中。在此之前，這家公司從未接受過外部資本。

而如今，僅數週之後，第二輪融資已在醞釀之中，預融資前估值意味著自首輪收官後估值又增長了37%。參照全球坐標：710億美元將使 DeepSeek 成為僅次於 OpenAI 和 Anthropic 的全球第三大最值錢私有 AI 公司。

梁文鋒：中國最富有的 AI 創業者

DeepSeek 創始人梁文鋒通過特殊交易架構持有公司約78%的股份。據 Bloomberg 估算，其個人淨資產已攀升至約360億美元，躋身全球 AI 創始人財富榜前列，並穩居中國 AI 聚焦創始人之首。

梁文鋒從其量化對沖基金「幻方科技」（High-Flyer）的內部孵化出 DeepSeek。多年來，公司完全以幻方科技的交易利潤自給自足，從未倚賴外部資本——這種自主性帶來了罕見的研究自由度，也正是這種自由催生了 DeepSeek-R1：這個於2026年1月發布的推理模型，一度引發輝達（Nvidia）股票暴跌，並迫使矽谷全面重估 AI 算力基礎設施的投資邏輯。

融資用途：算力與自研晶片

在突破性融資紀錄的背後，是日益迫切的基礎設施需求。DeepSeek 的效率優勢——其模型以遠低於競爭對手的算力實現相當的性能——並未讓它擺脫前沿 AI 研究的核心經濟學困境：持續擴展訓練基礎設施仍然所費不貲。

與此同時，DeepSeek 據報正在研發自家 AI 推理晶片，旨在降低對輝達受出口管制產品和華為昇騰晶片的依賴。在美國出口管制持續收緊的背景下，先進晶片的取得是中國 AI 發展最重大的結構性制約之一；自研晶片計畫一旦落地，將賦予 DeepSeek 更強的成本管控能力和規模擴展主動權。

上市時程與掛牌場所

據 Bloomberg 引述知情人士指出，DeepSeek 最快可於2026年底提交上市申請，目標2027年正式掛牌。公司已展開與會計師事務所和投資銀行的接觸——這是從概念探索向主動籌備轉型的明確信號。

可能的掛牌場所包括滬市科創板或深市創業板，兩者均曾承接大型科技公司上市，且對特殊股權架構設有相應機制；香港聯交所亦是選項之一，港交所已積極爭取中國科技公司赴港上市，並已放寬同股不同權結構的審批流程。

掛牌場所的選擇不僅關乎融資效率，更具有戰略意涵：在中國境內上市可接觸規模龐大的內地零售投資者市場，並在政策層面強化戰略協同；赴港上市則能爭取更高的國際能見度，並開放國際機構投資者的配置渠道。

更宏觀的意義

DeepSeek 的崛起已顛覆了 GPT-4 時代以來主導 AI 投資邏輯的若干核心假設，其中最重要的一條是：前沿 AI 性能必須依賴只有少數超大規模雲端業者和資金雄厚的西方新創公司才能拼湊的算力規模。

DeepSeek V3 和 R1 的問世，證明了一家在嚴格晶片出口限制下運營的中國公司，同樣能夠打造出媲美 GPT-4o 級別的模型。4月發布的 V4 進一步擴大了這一性能優勢，DeepSeek API 亦在全球迅速普及——諷刺的是，甚至包括大量透過 API 聚合器存取的美國和歐洲開發者。

以710億美元估值完成第二輪融資並掛牌上市，將使 DeepSeek 從一家以研究聞名的私有公司，蛻變為一個須向股東負責、須遵守資訊揭露規定的公眾機構——其市值將與百度、阿里巴巴、字節跳動並列，成為衡量中國 AI 價值創造的新基準。

對於錯過輝達算力行情和 OpenAI 私募市場的投資者而言，DeepSeek IPO 或許是在技術價值已獲驗證、但完整商業弧線仍在展開的階段，少數能直接押注中國 AI 技術棧的機會之一。

至於這個機會能否按市場期待的時程落地——2026年底申報、2027年掛牌——最終取決於監管核准、市場環境，以及 DeepSeek 自身對於「何時向公開市場講述最有說服力的故事」的判斷。考慮到 DeepSeek 在2026年的一切推進速度，質疑這條加速軌道恐怕需要相當的勇氣。