國防科技新創融資打破記錄達 146 億美元，AI 正式進入戰場

過去二十年的大多數時間，國防科技在創投業眼中，是介於法規迷宮和聲譽風險之間的灰色地帶。矽谷主要基金大致迴避這個領域——不願拆解政府採購的繁文縟節，對武器開發的倫理維度感到不安，也質疑五角大廈的採購週期能否在創投的時間框架內產生預期回報。

那個時代已經結束。2026 年前五個月，國防科技新創已募得 146 億美元創投資金，提前超越 2025 年全年 96 億美元的記錄——而 2025 年的數字，本身就已遠超 2021 年的 39 億美元。這個領域在大約四年內，從邊緣冷門轉型為全球創投市場最熱門的角落之一，推力來自地緣政治緊迫性、AI 能力突破，以及投資人與工程師對該領域態度的全面轉變。

Anduril：定義這個時代的公司

沒有哪家公司比 Anduril Industries 更能詮釋這個時刻。今年 5 月，這家位於美國加州科斯塔梅薩的國防 AI 公司宣布完成 50 億美元 H 輪融資，由回投的 Thrive Capital 與 Andreessen Horowitz 領投，估值達 610 億美元——不到一年前以 305 億美元估值完成 25 億美元 B 輪融資的兩倍有餘。公司自 2017 年創立以來，已累計募資 114 億美元。

支撐這些數字的業務同樣紮實。Anduril 在 2025 年營收翻倍至 22 億美元，合約管線橫跨美軍、歐洲與太平洋地區盟國國防機構，以及公司較少對外宣傳的商業維度。50 億美元將用於擴大製造產能、加速研發，並建立將自主系統以現有與預期合約所要求的規模實際部署所需的營運基礎建設。

Anduril 業務的技術核心是 Lattice OS——一套將感測器、無人機、地面載具與其他國防資產整合進統一作戰網絡的 AI 軟體平台。Lattice 以公司自己的說法，是「戰場的作業系統」：吸收多元感測器陣列的資料、生成即時三維態勢感知，讓人類指揮官與自主系統都能以超越純人類協作所能達到的速度與精準度行動。

Anduril 的硬體產品線與軟體的覆蓋範圍相稱。其 Altius 600M 與 700M 遊蕩彈藥——實質上是能從多種平台發射、被引導至目標的自主飛行器——代表著過去幾乎只有大型國防承包商才能實現的能力，如今以新創公司的規模商業化。其 Bolt 戰鬥無人機則填補了近距空中支援與反無人機任務的能力空白。所有硬體產品的共同底層是 Lattice OS，這意味著 Anduril 每賣出一個平台，也等於在其正在出售的情報網絡中新增了一個節點。

廣泛的新創版圖

Anduril 是最醒目的名字，但絕非孤例。2026 年 146 億美元的國防科技資金，分佈在技術路徑各異的數十家公司。

自主航空軟體公司 Shield AI 今年完成 20 億美元 G 輪融資，估值使其成為業界最具說服力的下一個 IPO 候選人之一。其 Hivemind 平台讓固定翼與旋翼機在無 GPS 環境下自主飛行——在對手已將 GPS 干擾作為在爭議空域的標準戰術對抗手段的今天，這項能力的戰術價值不言而喻。

無人水面艦艇製造商 Saronic 以超過百億美元的估值完成 17.5 億美元 D 輪融資，旗下艦艇設計用於長時間自主海上巡邏、情監偵與後勤支援任務——正是美國海軍與盟友在太平洋戰區所需、而傳統造艦週期卻以數十年計算的低成本高耐久存在。

聚焦自主彈藥與無人機蜂群的 Mach Industries 以 18 億美元估值完成 3 億美元 C 輪。聚焦太空作戰領域的 True Anomaly、Sierra Space 與 Vast 也位列 2026 年國防科技最大受資方名單，反映出投資人對「低地球軌道是下一個爭議戰場」這一判斷的日益篤定。

2026 年數據中一個相對安靜的角落是交易件數。截至 5 月，國防科技交易僅公告 107 筆，略超過 2025 年全年 206 筆的進度，但遠低於該領域早年較小融資輪次時的成交量。這個格局與更廣泛的創投趨勢一致：資本集中流向較少數的大筆押注，而非分散到更多早期實驗。

為何是現在

國防科技創投浪潮的時機，反映了幾股相互強化的動力。

地緣政治緊迫性最為顯著。烏克蘭持續衝突、台海緊張局勢與紅海航運危機，共同向西方國防機構示範：自主系統——無人機、無人水面艦、AI 驅動後勤——以遠低於傳統平台的成本，即可實現戰略效果。五角大廈的「複製者」（Replicator）計畫明確設計為優先採購商業開發技術而非傳統國防大廠，為具備相關技術的新創公司打開了採購管道。

AI 能力突破是第二股驅動力。正在重塑企業軟體與消費者應用的基礎模型和機器學習基礎建設，如今也在驅動邊緣 AI——讓自主武器能在爭議環境下導航、識別目標，並在網路降級條件下通訊。曾在 Google、Meta 或 Palantir 打造 AI 系統的工程師，正將這些技能投入五年前根本不存在的新創公司，因為技術積木終於讓雄心勃勃的自主系統成為可能。

投資人態度轉變是第三個因素。那一代認為科技與國防格格不入的矽谷投資人，正被視有效軍事技術為合法甚至緊迫國家利益的新生代取代。Andreessen Horowitz 與 Thrive Capital 對此轉變皆已公開表態。矽谷盛行的「有效加速主義」——快速打造強大技術在任何應用上皆屬淨正向——讓國防科技在十年前會遭到排斥的圈子裡，如今終於獲得社會認可。

退場路徑的問題

對部署了 146 億美元的創投投資人而言，最終攸關的問題是如何退場。

Anduril 的 IPO 將是數十年來最重要的國防科技公開發行——規模可能超過近期的 Cerebras 晶片 IPO，戰略意涵更遠超其市值本身。Crunchbase 的預測模型將 Anduril、Shield AI、True Anomaly、Sierra Space 與 Chaos 列為業界最可能的 IPO 候選人。

複雜因素在於：國防業務雖然潛力巨大，但同時具有訂單依賴、週期波動的特性，並且受制於政治週期，在公開市場估值上製造了傳統科技股較少面臨的不確定性。合約取消或計畫延遲——在五角大廈採購世界中相當普遍——可能帶來難以事先建模的營收缺口。

無人機製造商 Swarmer 的 IPO 提供了一個預覽：首日掛牌股價狂漲逾 500%，顯示公開市場對這個領域有強烈胃口。但這份熱情能否轉化為 Anduril 等更大、更複雜企業的持續公開市場估值，仍有待觀察。

可以確定的是，國防科技的創投實驗已遠超假說階段。資本已承諾，產品已在部署，地緣政治環境毫無降低需求的跡象。問題已不再是「國防科技新創能否建立可信的商業模式」，而是退場市場能否以創投投資人付出的相同溢價，評價這些商業模式的價值。