Alphabet Q2 2026：雲端暴增 82%、Gemini 4 開訓、資本支出上看 2,050 億美元

Alphabet 交出了一張一年前根本難以想像的成績單：1,198 億美元的營收、一個以這種規模還能以 82% 速度成長的雲端業務，以及 1,121 億美元的淨利——相當於去年同期的近四倍。這份 2026 年 7 月 22 日公布的財報，確立了 Google Cloud 從雲端三哥到 AI 基礎設施要角的轉型，同時執行長 Sundar Pichai 在財報電話會議上宣布：Gemini 4 的預訓練已正式展開。

關鍵數字

Alphabet Q2 2026 財報幾乎在每個指標上都超越預期：

• 總營收：1,198 億美元，年增 24%（去年同期 964 億美元）
• 營業利益：407.7 億美元
• 淨利：1,121 億美元（去年同期 282 億美元，年增 297%）
• Google Cloud 營收：247.7 億美元，年增 82%（去年同期 136.2 億美元）
• YouTube 廣告：110.6 億美元（去年同期 97.9 億美元）
• Other Bets（Waymo、DeepMind 商業項目等）：虧損 18 億美元（去年同期虧損 12.4 億）

Google Cloud 的數字是本季最關鍵的亮點。從原本已不算小的 136.2 億美元基數出發，仍能以 82% 的速度成長，Cloud 已成為 Alphabet 成長最快、策略地位最重要的業務部門。相比之下，同期微軟 Azure 成長約 50%、亞馬遜 AWS 約 38%。不到一年，差距急遽縮小。

雲端成長動能

幾乎所有加速都來自企業 AI 採用的爆發。「第二季是非凡的一季，Alphabet 總營收年增 24%，Google Cloud 更加速至 82% 的成長，」Pichai 在電話會議上告訴分析師。

財星 100 強中，近 90% 的企業目前已在使用 Gemini Enterprise。Gemini App 全球每月活躍用戶達 9.5 億，較一年前約 5 億大幅成長。平台每分鐘處理的 API token 量達 220 億——這個數字折射出模型的使用規模，以及 AI 深度嵌入企業工作流程的程度。

需求成長的速度已超過 Alphabet 供給算力的速度。過去近一年，公司持續面臨 AI 算力的供應瓶頸——這個問題，它現在正以大規模資本投入積極解決。

資本支出：上看 2,050 億美元

Alphabet 將 2026 年全年資本支出指引上調至 1,950 至 2,050 億美元，高於先前的 1,800 至 1,900 億美元。這代表比原定計畫多投入約 150 億美元的基礎設施建設。

管理層表示，隨著大量已在興建或已承諾的資料中心產能陸續上線，2027 年的基礎設施支出可能仍會持續攀升。業界分析師估計，科技巨頭今年在 AI 基礎設施上的集體支出將超過 7,000 億美元，2027 年預計突破 1 兆美元。

投資人的反應延續了大型科技股財報後的慣常矛盾心態：強勁的業績，疊加更強勁的支出指引。財報公布後，Alphabet 股價在盤後交易中下跌約 4%，部分投資人將目光放在資本支出超標，而非營收超預期。

Gemini 4：下一個前沿

Pichai 最前瞻性的揭露，是確認 Alphabet 已啟動 Gemini 4 的預訓練，並稱其為公司「迄今最具野心的訓練工程」。自 2026 年初以來，Google 幾乎以每月一個新模型的節奏持續發布——從 Gemini 2.5 Flash 到 3.5 Pro——Gemini 4 的預訓練啟動，意味著公司已在構建接替現任旗艦的下一代模型。

Google 目前也在擴大部署 Gemini 3.5 Pro 的測試。Gemini 4 的公開時程尚未揭露，但以近期的發布節奏推算，業界普遍預期將在六到九個月內宣布。

Gemini 4 的預訓練啟動，也在傳遞一個關於 Alphabet 競爭姿態的訊號。OpenAI 被廣泛認為正在開發 GPT-6 或其 o 系列的後繼者；Anthropic 本月稍早發布了 Claude Opus 5；Meta 持續推進 Llama 家族的開放部署。在早期 Gemini 發布風波後重整旗鼓的 Google，如今已找回節奏——一邊用現有模型變現，一邊加速構建下一代。

YouTube 與世界盃效應

YouTube 廣告年增 26%，部分歸功於一次性的重量級因素：2026 年 FIFA 世界盃在美國、加拿大與墨西哥三地聯合舉辦，帶動全球超過 17 億不重複觀眾在 YouTube 上觀看世界盃相關影片，創下平台史上最高觀看紀錄。

世界盃的尾風不會在第三季重演，這讓 YouTube 的成長曲線難以直接外推。但這個數字確實凸顯了 YouTube 在直播與體育賽事影音領域日益強化的地位，以及公司在這個賽道上與線性電視和串流服務爭奪注意力的佈局成果。

更大的圖景

Alphabet 的 Q2 財報，是 Google 雲端業務命運逆轉的最新佐證。就在 2023 年，分析師還在質疑 Google Cloud 是否有機會縮小與 AWS、Azure 的差距。事實證明，答案是肯定的——而催化劑，正是 AI。

飛輪效應如今清晰可見：Alphabet 訓練前沿 AI 模型（Gemini），部署至消費端與企業端產品（Google 搜尋、Workspace、Cloud），賺取的收入支撐基礎設施投資（TPU、資料中心），再用這些基礎設施訓練更強的模型。以每季 247.7 億美元的雲端營收和 82% 的成長率，這個機器轉動的速度幾乎超過所有人的預測。

唯一懸而未決的問題，是資本支出是否能夠自我支撐。每年 1,950 至 2,050 億美元的投入規模，對任何一家科技公司而言都是十年前難以想像的數字。這場賭注的依據，是 AI 算力的需求——來自在 Google Cloud 上構建應用的企業客戶、使用 Gemini API 的開發者、以及政府與研究機構——足夠快速成長到能夠證明這些投資的合理性。從 2026 年第二季的數字來看，至少目前如此。