Anthropic 簽署 190 億美元租約，在肯塔基州打造 401 MW 專屬 AI 資料中心

Anthropic 週一宣布，與基礎設施公司 TeraWulf 簽署為期 20 年的長期租賃合約，在肯塔基州霍斯維爾（Hawesville）建設一座裝置容量達 401 百萬瓦的 AI 資料中心園區。這份合約估計將為 TeraWulf 帶來約 190 億美元的合約收入，是迄今為止 AI 基礎設施領域規模最龐大的長期承諾之一，也清楚宣示了一個趨勢：頂尖 AI 實驗室已不再滿足於向雲端服務商租用算力，而是要親手打造屬於自己的「計算重鎮」。

這座名為「Justified Data Campus」的園區，位於路易斯維爾（Louisville）西南約一小時車程的漢科克郡（Hancock County）。TeraWulf 原本以比特幣挖礦起家，2024 年起大力轉型 AI 基礎設施，將分階段建設此園區。初期電力預計在 2027 年下半年供應，401 百萬瓦的全量投產目標訂於 2028 年初。

一份讓股市沸騰的合約

消息傳出後，TeraWulf 股價在盤前交易中急漲逾 16%。與此同時，TeraWulf 也宣布將旗下 Abernathy 合資企業的多數股權以約 5.3 億美元出售給 Fluidstack，顯示公司正在大幅整合資產組合，聚焦長期 AI 機會。

「Anthropic 的租約驗證了我們的策略，也與全球頂尖 AI 公司之一建立了長期穩定的收入來源，」TeraWulf 執行長保羅·普拉格（Paul Prager）表示。這份租約預計將由 Anthropic 以投資級信用背書——這個細節值得深思：若 Anthropic 要承擔每年約 9.5 億美元的租賃義務（190 億美元除以 20 年），代表公司必須在未來數十年持續展現穩健的財務體質。

AI 實驗室加入基礎設施軍備競賽

過去，大規模資料中心的建設幾乎是超大型雲端業者的專屬領域：微軟、Google、亞馬遜、Meta。AI 研究實驗室則仰賴租用雲端算力訓練模型，推論服務也交由第三方提供商處理。但這個格局正在快速改變。

微軟 2026 財年承諾投入逾 800 億美元於 AI 基礎設施；Google 同年的資本支出指引達 750 億美元；亞馬遜的多年期建設計畫規模亦不遑多讓。如今，估值突破 600 億美元、企業營收持續攀升的 Anthropic 也加入這個行列。

401 百萬瓦的單一租戶資料中心，將躋身美國最大規模的 AI 算力設施之列。一般超大型資料中心的容量約在 20 至 100 百萬瓦之間；400 百萬瓦以上的設施，過去幾乎只見於國家級部署或規模最大的雲端區域。

專屬園區模式也提供了雲端租用無法比擬的確定性。長期固定租約讓 Anthropic 的基礎設施成本與波動劇烈的 GPU 雲端現貨市場脫鉤——市場需求高峰時，現貨算力價格往往在一夜之間翻倍甚至翻三倍。

為何選擇肯塔基州？

肯塔基州近年悄然成為美國最受大型資料中心青睞的州之一。這裡的電力成本具競爭力（尤其對大量用電的工業用戶而言）、氣候相對涼爽、俄亥俄河谷地區有完善的光纖骨幹基礎設施。

霍斯維爾所在的漢科克郡，過去以鋁冶煉和重工業著稱。隨著傳統製造業萎縮，這些郡縣積極爭取資料中心進駐，以大型基礎設施計畫作為新的支柱產業，並提供稅收減免、加快審批流程等誘因。

TeraWulf 的比特幣挖礦背景在這裡派上了用場。大規模挖礦需要的核心能力——向電力公司議定大宗購電協議、管理高密度冷卻系統、維持全年無休的運作——與 AI 資料中心的需求幾乎完全重疊。

190 億美元背後的算術

190 億美元分攤至 20 年，每年約為 9.5 億美元，換算為每瓦安裝容量約 2.37 美元，較市面上一般共置（co-location）價格高出一截。這個溢價反映了兩件事：目的性建造的大規模 AI 設施供不應求，以及 Anthropic 願意為長期穩定的可用性付出代價。

TeraWulf 表示將探索以 Anthropic 租約為擔保品的融資方案，以此撬動更多資本，推動新園區的擴張。從結構上看，Anthropic 的信用評等實際上成為 TeraWulf 下一輪成長的引擎。

對 Anthropic 的戰略意義

這筆交易宣布之際，Anthropic 正處於關鍵節點。Claude Sonnet 5 於 6 月底上線，是該公司迄今最強大的中階代理（agentic）模型；旗艦模型 Fable 5 在短暫遭出口管制後，已於 7 月 1 日全面恢復全球供應；企業端營收據報正以高於 OpenAI 的速度成長。

建造一座 401 百萬瓦的專屬資料中心，是一份關於未來的宣言。Anthropic 顯然不只想當一間有商業產品的研究機構，而是要投資成為一家能夠持續訓練多世代前沿模型、同時服務數千萬企業用戶的 AI 基礎設施公司。

Justified Data Campus 要到 2027 年才會上線；在那裡運行的模型，現在還沒有建好。這恰恰是這筆交易的核心邏輯：在 AI 前沿，今天的基礎設施押注，決定三年後的競爭位置。

下一步

園區的土地整備工程將在近幾個月內啟動，多階段建設預計歷時約 18 個月，全量 401 百萬瓦於 2028 年第一季投產。

對整個 AI 基礎設施市場而言，Anthropic 與 TeraWulf 的合約是一個新常態的訊號：頂尖 AI 實驗室如今需要以世代為尺度做基礎設施承諾，這場算力軍備競賽已不再只是超大型雲端業者的故事，而是屬於整個產業的競爭。