中國每日處理 140 兆 AI tokens，「詞元經濟」重塑科技版圖

中國現在有了「token」的官方中文名稱：詞元。這個詞由國家數據局局長劉烈宏在 3 月的國務院新聞發佈會上正式提出，成為一個標誌性時刻——AI 推論運算已深度嵌入中國國民經濟的肌理。如果詞元是計算資源的新基本單位，中國正在宣示自己已成為全球最大的詞元生產國與消費國之一。

劉烈宏援引的數字令人震驚。2024 年初，中國每日處理的 tokens 約為 1,000 億個。如今，這一數字已達到 140 兆個，兩年間暴增約 1,400 倍。2026 年 3 月，中國在全球大型 AI 模型的使用量排名中位居前列，連續三週的週度 tokens 使用量領先全球所有國家。

從概念到營收：AI 智能體的轉折點

這些數字不只是基礎設施建設的虛榮指標。劉烈宏表示：「今年 1 月下旬以來，部分模型企業 20 天內實現的收入，就已超過 2025 年全年的總收入。」這種加速反映了自 2025 年底以來的一個結構性轉變：AI 智能體（agent）取代聊天機器人對話，成為詞元消耗的主要驅動力。

一次聊天機器人查詢可能消耗數百個 tokens，而一個完成多步驟任務的智能體——調研市場、草擬報告、執行預訂、管理郵件往來——動輒消耗數百萬個。中國企業市場與消費市場的 AI 智能體應用爆炸式湧現，正在以類似當年流媒體視頻改變頻寬經濟學的方式，顛覆詞元的消耗規模與商業邏輯。

中國的「智能體狂潮」橫跨各行業。金融業方面，智能體框架正在各大國有銀行承擔貸款初審、詐騙偵測與客服轉接任務；電商方面，淘寶和京東的商家正在用智能體管理從流量獲取到售後服務的完整用戶旅程；醫療方面，數以萬計的基層診所已部署 AI 智能體作為初步問診助手。

IPO 浪潮：MiniMax、智譜 AI 與壁仞科技

中國 AI 熱潮最直觀的資本市場表現，出現在香港股市——這裡正經歷五年來最活躍的 IPO 行情，主角幾乎清一色是 AI 與科技企業。

壁仞科技率先出手，於 2026 年 1 月以 6.24 億美元 IPO 成為首家在港上市的大陸 GPU 開發商。壁仞的 BR100 晶片定位為受美國出口管制限制的 Nvidia H 系列 GPU 的國產替代方案，在推論工作負載上已獲中國各大雲端服務商廣泛採用。

智譜 AI 比 MiniMax 早一天登陸港交所，成為市場高度期待的中國 AI 概念股之一。智譜的客戶群集中於中國國有企業和大型金融機構，其 GLM 系列模型具有較強的滲透率。智譜 2025 年收入 7.24 億元人民幣（約 1.048 億美元），年增 132%，但同期累計虧損高達 47 億元人民幣（6.8 億美元），主要由研發支出驅動，研發費用在同一時期增加了 45%。上市首日漲幅僅 13%，但此後股價已較發行價上漲逾 570%。

MiniMax 則是資本市場更耀眼的明星。公司以 48 億港元（約 6.2 億美元）完成 IPO，1 月 9 日上市首日即翻倍，以各項指標全面壓倒同類競爭對手。MiniMax 2025 年收入為 7,900 萬美元，年增 159%，其中 70% 來自海外市場，尤以新加坡和美國為主。與智譜相同，MiniMax 的現金消耗依然激進，調整後淨虧損為 2.5 億美元。然而投資者的目光聚焦在收入曲線的斜率，而非虧損本身。股價自 IPO 以來累漲逾 470%，一度短暫超越百度的市值。

兩家公司都在通過港交所聆訊前夕發布了更新版本的模型——這一節奏，清晰呈現了中國 AI 實驗室在資本運作與技術迭代之間的驚人並行能力。

小馬智行走向全球

在所有中國 AI 企業中，小馬智行（Pony AI）最能代表這一波出海攻勢的野心。這家已於 2024 年在美國上市的自動駕駛公司，在 2026 年 4 月初與 Uber 及克羅埃西亞本地運營商 Verne 合作，於薩格勒布正式推出「歐洲首個商業自動駕駛計程車服務」。

小馬智行計劃年底前將全球車隊規模擴大至 3,000 輛以上——目前約為 1,000 輛——並覆蓋全球 20 座城市，其中近半數為海外市場。公司已推出第七代（Gen-7）無人計程車硬體，透過與中國出行運營商晨騏出行的聯合車隊模式進行部署。本週發布的 PonyWorld 2.0 物理 AI 引擎，增加了自我進化的模擬學習能力——車隊可在不需要人工介入的情況下，依據真實路況數據持續自我提升。

薩格勒布的商業化落地，對小馬智行乃至整個中國科技業都具有重要象徵意義。歐洲城市歷來對自動駕駛車輛的部署態度保守，一個真實的商業服務——哪怕只在一個小市場——正是加速全歐洲推廣所需的概念驗證。

「詞元主權」的地緣政治意涵

中國為 token 創造中文名稱、並建立國家級統計體系，是一種刻意而為的技術主權宣示。透過以本土語彙框架 AI 推論，並將其作為國家經濟指標追蹤，北京正在發出明確訊號：它將詞元經濟視為關鍵數位基礎設施，而非一個由美國定義的抽象概念。

這具有實際影響。中國的 AI 發展模式——本土可控算力、國家協調的數據存取、商業 AI 實驗室與國家戰略優先項的明確對齊——與美國模式存在根本性差異。雙方的競爭已不只是前沿實驗室基準測試的排名之爭，更延伸至一個不那麼光鮮、但在經濟上更具決定性的問題：到 2030 年，哪個國家的 AI 基礎設施將處理全球大多數的詞元運算？

就目前而言，在前沿模型層面，美國仍佔優勢：OpenAI、Anthropic 和 Google 的推論基礎設施在原始吞吐量上很可能超越中國。但中國每日 140 兆詞元的規模——由 14 億人口的龐大 AI 需求市場、以及 MiniMax、小馬智行等企業日益激進的出海戰略共同驅動——意味著差距正在以多數西方分析師預期之外的速度縮小。

詞元是新時代的石油。中國已決意成為這個時代的 OPEC 級玩家。