Lovable 洽談 132 億美元估值融資，氛圍程式設計年度營收破 5 億

當 Anton Osika 與 Fabian Hedin 在 2023 年開源 GPT Engineer 時，這個專案在數週內獲得了 5 萬個 GitHub Star，成為平台上被 Fork 次數最多的儲存庫之一。三年後，他們在此基礎上建立的公司——於 2024 年 11 月以更消費者友好的介面重新亮相並更名為 Lovable——據 TechCrunch 報導，正洽談以 132 億美元估值募集 3 億美元。若本輪融資按此估值完成，Lovable 將在七個月內估值翻倍，成為軟體史上最快達到百億美元企業估值的新創之一。

本次融資消息傳出之際，Lovable 剛於 2026 年 5 月越過 5 億美元年度經常性收入（ARR）門檻。根據 Sacra 的追蹤數據，這一里程碑遠超 Cursor、Wiz 乃至 OpenAI 在同等發展階段的 ARR 曲線。公司達到 1 億美元 ARR 的速度超越了有史以來任何一家軟體公司，隨後在四個月內再次翻倍。這一軌跡讓 Lovable 從一個有趣的開發者生產力工具，演變為一個更深遠趨勢的最前沿：誰有資格建構軟體、又該如何建構，這個問題正在被重新定義。

「氛圍程式設計」究竟是什麼

「氛圍程式設計」（Vibe Coding）這個術語——由 Andrej Karpathy 在 2025 年 1 月的文章中普及，如今已牢固嵌入業界語彙——描述的是一種以自然語言指定意圖，由 AI 系統撰寫、測試並迭代實作的軟體開發方式。它與 GitHub Copilot 等 AI 輔助編程工具有本質區別：後者在既有開發工作流程中進行自動補全，而氛圍程式設計工具掌控的是整個軟體創建迴圈：你描述你想要什麼，系統產出一個可運行的應用程式。

Lovable 的定位尤其偏向非開發者用戶。該平台明確以「無需手寫一行程式碼即可建構全端 Web 應用程式」作為行銷主軸。預設輸出是一個可直接部署、以 Supabase 為後端的應用程式，平台並整合了 Stripe、Figma 和常見第三方 API。這種體驗與其說是在使用 IDE，不如說是在向一位能幹的工程師描述產品，並由其即時建構出來。

這種定位吸引了一批從未考慮過傳統軟體開發工具的用戶。Lovable 表示，其付費用戶中有相當大比例此前沒有任何程式設計經驗——傳統開發工具從未認真觸及的族群。讓平台從零飆升至破紀錄 1 億美元 ARR 的病毒式增長，很大程度上來自這群非開發者用戶，他們發現自己能夠在不聘請工程師的情況下，建構業務所需的工具。

融資背景

Lovable 最近一次公開的融資是 2025 年 12 月的 3.3 億美元 B 輪，由 CapitalG 和 Menlo Ventures 的 Anthology 基金領投，估值 66 億美元。這一估值已是 2025 年 7 月 Accel 領投 2 億美元 A 輪（估值 18 億美元）時的約三倍。目前的洽談——Forbes 在 6 月初首次以 120 億美元估值報導，TechCrunch 在 7 月更新為 132 億美元——反映的是已超越 12 月高估值倍數的收入增長。

投資者的邏輯看起來相當直接：Lovable 的增長速度使得標題估值站得住腳，而它所開創的這個類別擴張之快，意味著成為清晰的類別領導者值得溢價買入。Cursor 的收入軌跡——在面向開發者的 AI 程式設計領域於 2026 年初越過 5 億美元 ARR——從另一個角度驗證了這個類別的潛力。兩家公司合在一起表明，AI 生成軟體的市場足夠大，能夠支撐多個定位不同、擁有數十億美元企業估值的贏家並存。

本輪融資也恰逢競爭格局異常激烈之際。Bolt.new 在無代碼氛圍程式設計空間與 Lovable 直接競爭，2025 年從零成長至 1 億美元 ARR 後被 StackBlitz 收購。Replit Deployments 提供類似的全端瀏覽器內開發功能，報告 1.4 億美元 ARR。這個細分市場吸引了新入局者，也激起了成熟開發者平台的積極擴張，這意味著 Lovable 的領先優勢雖然可觀，卻並非無法撼動。

開放權重模型的威脅

任何投資 Lovable 的人必須面對的一個結構性問題，是當底層模型持續改進並且免費可得時，氛圍程式設計市場會發生什麼。Kimi K3 是 Moonshot AI 於 7 月 17 日發布的開放權重模型，在發布後數小時內即登頂前端程式碼競技場排行榜——這正是與 Lovable 核心使用場景高度相關的基準測試。如果你能從自行運行或通過開放 API 以接近零成本取得的模型獲得相當的程式碼生成質量，那麼那些以按專案或按座位收費的 AI 程式碼生成平台的商業模式，就面臨結構性壓力。

Lovable 對這一顧慮的回應是通過整合深度實現平台鎖定，而非模型的排他性。其價值不僅在於程式碼生成本身，更在於 Supabase 連接、Stripe 整合、Figma 導入、一鍵部署，以及讓非開發者用戶覺得親切易用的迭代編輯工作流程——這些都是原始模型 API 無法提供的。這是一個合理的護城河，但這和 GitHub Copilot 的擁護者在 Cursor 出現之前所提出的論點如出一轍，而 Cursor 已然證明分發渠道和用戶體驗可以在競爭模型之上被迅速重建。

本輪融資傳遞的訊號

若 132 億美元的融資完成，將成為氛圍程式設計類別有史以來最大的風險投資，也是 2026 年全球規模最大的 AI 新創融資案之一。更重要的是，它將傳遞出一個關於投資者對軟體開發方向共識的訊號。

這個估值所內含的賭注，主要不在於 Lovable 當前的收入，而在於一旦建構軟體的門檻趨近於零，這個市場的規模究竟有多大。如果任何人都能在不需要工程師資源的情況下描述並部署自訂應用程式，那麼軟體工具的可觸達市場就不再僅限於現有的開發者群體，而是擴展至所有曾希望擁有客製化軟體、但無法承擔開發成本或時程的企業。

這個框架將 Lovable 置於與 GitHub Copilot 或 Cursor 不同的競爭層級。後兩者讓現有開發者變得更快。Lovable 的抱負——以及 132 億美元估值背後的論題——是為世界增加數千萬名新的軟體建構者。這個市場最終會被 Lovable、一個收購方、一個主要平台玩家，還是未來運行在開放權重模型上的競爭者所佔領，仍是一個開放的問題。而本輪融資給出的答案是：至少有一部分全球最具判斷力的科技投資者認為，Lovable 有能力找到答案。