宇樹科技獲批6.19億美元上海科創板IPO，成中國AI機器人龍頭旗手

中國知名度最高的機器人公司即將叩關公開市場。總部位於杭州、以Go2機器狗在全球社交媒體爆紅的宇樹科技，已獲中國證監會核准在上海科創板掛牌。公司計劃發行至少4,045萬股，募集約42億人民幣（按當前匯率約6.19億美元），目標估值約400億人民幣（62億美元）。

核准通知於七月初下達，距2026年3月正式受理申請僅73天。即便對以快著稱的科創板而言，這個速度也屬罕見——科創板設立之初，就以比主板更快的上市流程為設計目標——而這樣的待遇，是北京刻意釋放的政策訊號：AI硬體企業，是當下的優先項目。

讓機器人變得「很酷」的公司

宇樹走向公開市場的路徑，建立在一個在中國機器人業界頗不尋常的產品策略上：不先攻工業自動化、再爭取消費者認知，而是靠著讓人眼睛一亮、忍不住分享的產品，先在全球市場建立品牌聲量。

2023年推出的Go2四足機器人，以「平價機器狗」的代名詞打響名號，就如同大疆早期無人機定義了消費級空拍攝影一樣。其售價比波士頓動力Spot低了九成以上，讓原本望塵莫及的機器人研究者、大學實驗室和科技愛好者都能入手。Go2在崎嶇地形上穿行、翩翩起舞、與人互動的影片，在YouTube、TikTok和X上累積了數億次觀看。

品牌聲量轉化成了真實的營收規模。2025年，宇樹營收16.99億人民幣（約2.5億美元），扣除非經常性損益後歸屬股東的淨利潤為5.9億人民幣，核心業務毛利率達60.13%，是硬體製造商中的卓越水準，也反映了宇樹產品中AI軟體層的附加價值日益重要。

轉向人形機器人的布局

Go2及其工業版兄弟機型B2，都是四足平台。但宇樹向投資人講述的，愈來愈是人形機器人的故事——也就是為人類環境而設計的雙足機器。

2023年推出H1、2024年推出更強大的G1後，宇樹已於2025年開始向製造業與物流業的企業客戶交付G1，並累積了未公開規模的訂單等待名單。本次IPO的募資計劃，部分將用於AI模型研究，部分用於「機器人本體開發」——即下一代更強大人形機器人的設計與製造工程。

宇樹所進攻的市場，規模上確有想像空間。高盛2026年初估計，在樂觀情境下，人形機器人市場到2035年可達380億美元，且多數價值將流向能夠規模化生產並整合自有AI軟體的企業。宇樹的定位——低成本製造、強勢品牌、持續累積的軟體生態——與這個市場所獎勵的條件高度吻合。

但它的競爭對手並不容小覷。波士頓動力Atlas整合了Google的Gemini Robotics，在實體任務的推理能力上躍升至新水準；特斯拉的Optimus計劃有超級工廠的產能規模和垂直整合為後盾；在中國境內，比亞迪已悄悄進軍人形機器人領域，騰訊和美團創投系的多家新創企業也相繼入場。

為何選擇科創板，為何是現在

科創板由上海證券交易所於2019年成立，明確以中國版納斯達克為定位——讓科技與深度科學企業不需滿足主板的獲利門檻即可上市。它已成為中國半導體企業（中芯國際、寒武紀）的首選上市地，並日益成為AI硬體龍頭的自然歸宿。

北京將科創板作為產業政策工具，確保優先領域的企業獲得所需的監管待遇和投資關注，以支撐漫長的資本週期。宇樹73天的審查速度，是機器人業已被列入優先領域、與半導體和AI模型同等對待的最有力佐證。

IPO時機的選擇，也反映出中國機器人投資敘事正處於一個有利的窗口期。歷經一段對人形機器人商業可行性持懷疑態度的時期後，2025至2026年間的一系列量產部署，開始扭轉市場敘事。寧德時代在電池裝配中引入機械臂，比亞迪已有至少兩座生產設施投入機器人應用。問題從「這能行得通嗎？」，演進為「誰會勝出？規模又有多大？」

IPO之後的格局

若以目標估值完成6.19億美元的募資，宇樹將成為2026年科創板規模最大的科技IPO之一，獲得小型競爭對手難以企及的資金彈藥。募資用途具體規劃為AI模型研究、機器人硬體開發、新產品類別拓展，以及一座新智慧製造基地的建設——這份計劃書，是研發投資與產能擴張同步推進的雙重宣示。

由於科創板上市主要面向境內投資人，國際投資者的直接參與通道有限。但宇樹的全球產品布局與出口業務——占其營收相當比例——確保了這家公司的一舉一動都將被全球每一家西方機器人公司、每一位追蹤人形機器人賽局的投資人，以及每一個關注中國AI硬體戰略能力的政府部門密切注視。

上市日期尚未確認，仍需經歷完成核准後的定價與路演階段。以北京在宇樹申請案上已展現的速度而言，後續流程再出現拖延的可能性，實在不大。