SpaceX首日收盤漲19%，締造史上最大IPO紀錄

2026年6月12日，SpaceX正式登陸那斯達克，股票代碼SPCX，開盤直衝150美元，較發行價135美元高出11%，隨後全日震盪走高，最終收盤於160.95美元，單日漲幅達19.2%。盤後交易繼續上揚至166.76美元，又增3.5%，市值進一步膨脹至約2.2兆美元。

此次IPO以一筆驚人的數字改寫了全球股權資本市場的歷史紀錄——SpaceX以每股135美元出售5.556億股普通股，一舉募得約750億美元，幾乎是沙烏地阿美2019年IPO所創294億美元紀錄的三倍。承銷商還持有約8,300萬股的「超額配售選擇權（綠鞋選擇權）」，若全數行使，總募資額可望逼近860億美元。

估值邏輯：兩大引擎撐起2兆市值

SpaceX以135美元的IPO定價，初始估值已高達約1.75兆美元；收盤後，市值進一步膨脹至近2兆美元，躍居美國上市公司市值排名第六，僅次於幾家科技巨頭。有分析師直言：「SPCX的市值已是波克夏海瑟威的兩倍以上。」

在5月公開的S-1招股說明書中，SpaceX披露了令市場驚訝的財務數據：2025財年營收約250億美元，EBITDA達80億美元，顯示公司早已擺脫「燒錢換成長」的新創模式，轉型為實質盈利的太空基礎設施企業。

支撐這張財務報表的是兩大核心業務。其一是以獵鷹9號為主力的商業發射業務：SpaceX在2025年完成了144次軌道發射任務，佔全球入軌發射次數逾六成，市場主導地位難以撼動。其二是低軌衛星寬頻網路Starlink：目前在軌衛星逾7,000顆，全球付費用戶突破500萬，持續拓展至航空及海運市場。作為長期成長引擎的星艦（Starship）超重型運載火箭，也已連續完成七次飛行與回收測試，首批商業酬載預計於2026年底升空。

三成籌碼留給散戶：一場精心設計的全民太空夢

此次IPO最受矚目的設計，是高達30%的散戶配售比例——是一般大型IPO慣例5至10%的三到六倍。馬斯克多年來在太空愛好者與特斯拉粉絲社群中積累的個人品牌效應，此刻轉化為真實的市場動能。

數據顯示，SPCX在6月12日當天成為散戶購買量最大的股票，散戶交易周轉額高達4.53億美元；上市前，散戶表態的認購意向據報超過1,000億美元。整體認購倍數約為四倍超額認購，主權財富基金、退休基金、共同基金及對沖基金紛紛加入搶籌行列。

上市的戰略意涵

公開上市賦予SpaceX三項私募市場難以複製的能力：以股票作為收購貨幣、提供員工可流通的股權激勵，以及靈活運用公開市場的資本管道。過去多年，SpaceX員工持有的選擇權雖然帳面價值可觀，卻長期苦於缺乏變現管道；上市後，這個問題迎刃而解。

但上市也帶來新的約束。SpaceX在招股說明書中明確將「關鍵人物風險」列為重大風險因素，承認公司方向與馬斯克的持續投入密不可分。而馬斯克同時身兼特斯拉、xAI、The Boring Company及Neuralink等多家公司的執行長，這種「一人多職」的治理結構始終是機構投資人的隱憂。SpaceX的董事會未來是否會推動更傳統的執行長問責機制，仍有待觀察。

在更宏觀的市場脈絡下，這次掛牌是近十八個月科技股IPO浪潮的壓軸之作。繼Anthropic、OpenAI、ARM陸續上市後，SPCX的登場完成了私募市場價值向公開市場的大規模移轉。高盛分析師將其形容為「AI與太空基礎設施超級週期完全可投資化的最終實證」。

下一步：星艦、火星與無限可能

短期催化劑包括首次星艦商業任務、Starlink持續打入航空與海事市場，以及與T-Mobile合作的衛星直連手機服務新星座計畫。從更長遠的視野來看，最具顛覆性的情境是以星艦作為火星運輸工具——那將需要每年數百次任務，以及前所未有的成本結構革命。

對馬斯克而言，6月12日的收盤鐘聲，代表著他於2002年押下的一個關於人類文明命運的長期賭注，終於獲得了公開市場的定價認可：人類能否以可重複使用的火箭抵達火星，目前的市場估值是2兆美元。

這個數字是否合理，最終取決於SpaceX能否按期兌現其雄心勃勃的藍圖。在6月12日買入SPCX的投資人，已用真金白銀下了賭注——而他們購入的溢價，幾乎不留任何懷疑的空間。