Mercury 完成 2 億美元 D 輪融資，估值 52 億美元，劍指 AI 新創公司首選銀行

在一筆明確將「AI 新創公司湧現」列為首要成長驅動力的融資案中，Mercury 於 5 月 20 日完成 2 億美元 D 輪融資，估值定格在 52 億美元——較僅 14 個月前的 35 億美元上漲 49%。本輪由 TCV 領投，Andreessen Horowitz、Coatue、CRV、Sapphire Ventures、Sequoia Capital 及 Spark Capital 跟投。

時機並非偶然。Mercury 將自己置於兩股相互疊加趨勢的交匯點：AI 新創公司爆炸式湧現——大幅壓縮了從創立到獲得風險投資的週期——以及傳統銀行基礎設施對科技公司長期存在的適配不足。這一定位帶來的成果是：Mercury 目前服務逾 30 萬家客戶，包含三分之一的美國新創企業，年化營收達 6.5 億美元，連續四年實現 GAAP 層面的盈利。

OCC 特許狀：從金融科技到真實銀行

此次融資公告的發布，距一個根本性改變 Mercury 監管地位和競爭格局的里程碑事件僅僅數週。2026 年 4 月，美國貨幣監理署（OCC）有條件核准 Mercury 申請設立 Mercury Bank 的從頭（de novo）全國銀行特許狀——這是多年來首次有以新創企業為核心服務群體的金融科技公司獲得此類批准。

Mercury 於 2025 年 12 月提交的特許狀申請，一旦完成核准，將允許公司以全服務聯邦受監管銀行的身份直接運營，不再需要仰賴 Choice Financial Group 和 Evolve Bank & Trust 等合作銀行機構。這帶來的實質影響不容小覷：

接入 Zelle：作為特許銀行，Mercury 可直接接入 Zelle 支付網絡，目前非特許機構無法使用 Zelle。2025 年 Zelle 處理的交易額達 8,060 億美元，這對 Mercury 大量與其他企業進行資金往來的小企業和新創客戶而言，是一個實質性的差異化優勢。

拓展貸款業務：直接特許狀允許 Mercury 以自身資產負債表直接承保並持有貸款，而非透過合作機構發起。Mercury 目前已提供收入分成融資和創投債務；成為特許銀行後，可推出定價更具競爭力的更廣泛產品組合。

自主支付基礎設施：對合作銀行的依賴形成成本摩擦和運營風險。直接特許狀讓 Mercury 掌控自己的 ACH、電匯和卡片清算基礎設施，降低每筆交易成本，並加速產品創新。

存款保障：Mercury Bank 的存款將以 Mercury 自有特許狀下的名義獲得 FDIC 保險，而非透過合作銀行轉接。這一區別的商業意義在 2023 年 3 月矽谷銀行倒閉後變得極為突出，彼時市場對金融科技轉接 FDIC 保障的可靠性產生了廣泛疑慮。

AI 新創公司浪潮作為成長引擎

Mercury 執行長 Immad Akhund 對驅動公司加速成長的因素直言不諱：AI 新創公司的爆發。創辦人現在能夠以令人驚嘆的速度構建公司——借助 AI 完成工程開發、客戶支援、行銷和運營——大幅壓縮了從成立到產生營收的時間線。Mercury 報告新帳戶申請量較去年同期成長 2.5 倍，其中 AI 原生公司佔比顯著偏高。

Mercury 的 30 萬以上客戶中，AI 公司的比例正在快速攀升——從使用大型語言模型構建產品的個人創辦人，到為企業工作流程部署自主代理的 B 輪公司。Mercury 向這一客群提供的核心價值，是開發者友好的 API、資金管理工具，以及專為本身建立在軟體之上的公司而設計的金融基礎設施。

公司於 2025 年推出的首個內嵌 AI 功能 Mercury Insights，讓客戶可以實時、互動地查看自身財務狀況——包括現金消耗率預測、營收趨勢分析和現金流預測。對一位主要精力放在產品構建而非財務管理的創辦人而言，能夠向財務助理直接提問、而非反覆核對試算表，是實質性的體驗提升。

金融科技行業中罕見的四年連續盈利

Mercury 軌跡中最引人注目的面向，或許是其財務紀律。公司在 GAAP 淨利潤和 EBITDA 基礎上均實現連續四年盈利——在一個歷來將虧損視為客戶獲取必要代價的金融科技賽道中，這是不折不扣的罕見成就。Mercury 截至 2025 年第三季的年化營收為 6.5 億美元，隨著 AI 新創公司的湧現持續加速帳戶成長，公司正接近年化 10 億美元的營收里程碑。

這種可持續的財務健康，讓 Mercury 在申請 OCC 特許狀方面佔據更有利的地位。監管機構在評估銀行特許狀申請時，會嚴格審視資本充足率、管理品質和商業模式的可持續性。Mercury 的四年 GAAP 盈利紀錄、2 億美元新鮮資本，以及在無直接銀行牌照的情況下構建複雜金融產品的能力，為 OCC 有條件批准的決定提供了可信的基礎。

競爭版圖

Mercury 的主要競爭領域，是傳統商業銀行（以 JPMorgan Chase、美國銀行和富國銀行為代表，歷來對早期公司服務不足）與創投債務專家（如 Hercules 和 TriplePoint Capital，服務已獲融資的新創但未必從第一天起）之間的空白地帶。

最具可比性的競爭對手是 Brex，這家企業卡和支出管理平台同樣積極服務新創生態系。兩者走上了不同的產品路徑：Brex 逐步轉向費用管理和面向規模更大企業的企業軟體，而 Mercury 則持續深化針對更早期新創的銀行基礎設施和貸款能力。OCC 特許狀可能加速 Mercury 向更大型公司的服務延伸——那恰恰也是 Brex 近期聚焦的方向。

2023 年矽谷銀行倒閉後遺留的空缺，Mercury 部分填補了這一缺口：數千家新創爭相開設帳戶，尋找對單一行業集中度較低的機構。Mercury 在 SVB 倒閉後數月內快速成長，並自此維持高速擴張態勢。

融資資金的用途

Mercury 計畫將這 2 億美元資金部署於三個優先方向：加速 OCC 特許狀要求的 Mercury Bank 內部基礎設施建設、拓展由直接銀行牌照賦能的貸款產品，以及推進國際擴張。公司目前服務於 50 多個國家的創辦人和企業，但主要銀行基礎設施仍以美國為重心。

本輪融資的時機——正值 AI 新創公司湧現持續加速、且在歷史性監管批准後數週——折射出投資人的一個共同判斷：Mercury 已佔據最有利的位置，成為一個越來越由 AI 原生公司定義的新創生態系的默認金融基礎設施層。

「人工智慧正在急劇加快創辦人構建公司的速度，」Akhund 在公告聲明中表示，「Mercury 正是為服務下一代商業建設者而生，而我們才剛剛起步。」