英特爾股價暴漲 20%：創歷史紀錄財報揭示 CPU 重返 AI 核心地位

一年前，英特爾看起來像一家正在進行有序衰退的公司。週四晚間，執行長陳立武（Lip-Bu Tan）傳遞了截然不同的訊息：這家晶片業最具歷史意義的巨頭正在強勢回歸，並且將自己的旗幟插在了 AI 革命的核心。

英特爾公布 2026 年第一季營收 135.8 億美元，比分析師預估的 124.2 億美元高出近 12 億美元。調整後每股盈餘達 0.29 美元，遠超市場共識預期的 0.01 美元。盤後股價飆升逾 20%，推升至歷史新高，今年以來漲幅已超過 80%。

這是英特爾連續第六季超越自身財測——對一家 18 個月前幾乎面臨崩潰的公司而言，這個紀錄具有相當深遠的象徵意義。

資料中心帶動全面復甦

讓華爾街最為驚艷的數字，是英特爾資料中心部門的營收年增 22%，達到 51 億美元。這一數字反映出超大規模雲端業者與企業客戶建構 AI 基礎架構方式的根本轉變——CPU 不再被視為商品化瓶頸，而是與 GPU 及客製晶片並列的一線運算核心。

過去三年，AI 運算的主流敘事是 GPU 稱霸天下。輝達（Nvidia）的 H100 和 H200 佔盡風頭，英特爾的 Xeon 處理器在 AI 擴建討論中幾乎淡出視野。情況之所以改變，在於工作負載的本質已然不同。大型模型訓練仍需要 GPU 叢集，但構成生產環境 AI 部署絕大多數的推論與協作工作負載，正越來越多地落在 CPU 上——尤其是檢索增強生成（RAG）、即時推理管線，以及需要低延遲、高度並行運算的 Agentic AI 工作流程。

陳立武在法說會上直截了當地說：「CPU 正在重新確立自己作為 AI 時代不可或缺基石的地位。」

回歸英特爾的根本

陳立武接掌執行長一職剛滿一年，在完成 Pat Gelsinger 時代那段艱困的過渡之後，他將英特爾重新聚焦在當初讓這家公司稱霸業界的根本：工程嚴謹度與數據驅動的決策文化。他向分析師傳遞的訊息，呼應了英特爾創業文化中的一句名言。

「我們正在回歸自身的根本——數據驅動、充滿危機感、以工程為本，」陳立武說，這讓人想起安迪·葛洛夫（Andy Grove）那句著名格言：「唯有偏執狂才能生存。」在陳立武的領導下，英特爾精簡了產品路線圖、加速推進晶圓代工佈局，並積極利用製程改善成果縮短與台積電（TSMC）在先進節點上的差距。

長期被視為英特爾最高風險賭注的晶圓代工業務，第一季也出現改善跡象。儘管仍拖累毛利率，但趨勢已從惡化轉為趨穩——這向投資人傳達出一個訊號：陳立武的多年期轉型計畫正按時推進。

Q2 財測再次超乎預期

或許比第一季超標更令人矚目的，是英特爾對第二季的展望。公司預測第二季營收介於 138 億至 148 億美元之間，調整後每股盈餘 0.20 美元，遠高於分析師預估的 130.7 億美元營收及 0.09 美元 EPS。這份財測的中點代表又一個年增季度，若英特爾如期兌現，將顯示公司已進入可持續的成長軌道，而非曇花一現。

這份財測反映出英特爾對資料中心持續擴張的信心——雲端業者正將更多推論工作負載轉移至以 CPU 為主的伺服器機群，企業也在規模化部署以英特爾 Xeon 生態系作為協作層的 Agentic AI。

AI 工作負載的重新分配

英特爾的成績，透露出的 AI 硬體市場訊息與財報數字同樣重要。過去一年，業界逐漸形成一個共識：AI 運算並非 GPU 贏家通吃的市場。Google（TPU v6e「Trillium」）、Amazon（Trainium2）和微軟（Maia）的客製晶片正一點一點蠶食輝達在訓練端的主導地位；與此同時，AI 算量實際最集中的推論層，正被證明能夠容納更多元的架構。

英特爾的 Gaudi 3 AI 加速器雖然在商業規模上尚不構成對輝達 H 系列的嚴重威脅，但在成本敏感的部署場景中已獲一定採用。更重要的是，英特爾的標準伺服器 CPU 正承接越來越多的推論流量，因為企業轉而以總持有成本（TCO）而非峰值吞吐量作為採購決策的核心指標。

這正是陳立武自上任以來一直在傳遞的市場重定位訊號，而此次財報顯示這並非只是說說而已——它正在實際發生。

行業背景：半導體業的一個轉捩點

英特爾的財報，呼應了整個晶片產業的一系列亮眼成績。台積電本月稍早公布第一季獲利年增 58%，連續第四季創歷史新高。SK 海力士在 HBM 需求帶動下同樣錄得創紀錄營收。即便 AMD 面臨自身競爭壓力，在資料中心 GPU 營收上仍展現出韌性。

共同的主線是超大規模雲端業者——微軟、Google、Amazon 和 Meta——難以抑制的資本支出擴張。這四家公司 2026 年在 AI 基礎架構上的合計投入預計逾 3,000 億美元，這股浪潮正在抬升整個半導體業的船隻，而英特爾，時隔多年，再次是其中之一。

接下來看什麼

英特爾下一個重要催化劑，將是 Intel 18A 製程節點的商業量產，預計於 2026 年下半年啟動。若 18A 能兌現其承諾的效能與功耗規格，這將是英特爾自 2016 年以來首次擁有可與台積電正面對決的先進節點。18A 的成功量產，也將驗證陳立武一直在打造的對外晶圓代工模式，有望吸引長期在場邊觀望的大型無晶圓廠客戶。

對一個早已把英特爾製造業雄心視為一廂情願的業界而言，哪怕是 18A 的局部成功，都將是重大轉折。週四的財報顯示，公司本身與其投資人，都開始相信這一天不再遙遠。