Anthropic 年度經常性收入衝上 190 億美元：Claude Code 創下 B2B 軟體史上最快成長紀錄

2024 年 12 月，Anthropic 是一家年收入 10 億美元的 AI 新創——對一家安全導向的研究型公司而言確實亮眼，但相比 OpenAI 和它所競爭的超大規模雲端業者，仍有相當差距。到了 2026 年 3 月，僅僅 15 個月後，Anthropic 的年化收入已達 190 億美元。僅在 2026 年 2 月，公司單月就新增了 60 億美元的年化收入。

這樣的成長曲線，在軟體公司的歷史上從未出現過。而站在這一切核心的，是一個產品：Claude Code。

改寫 B2B 軟體歷史的數字

執行長 Dario Amodei 在摩根士丹利 TMT 大會上親自確認了 Anthropic 的最新收入數字，並呈現出一條讓分析師難以用任何歷史基準衡量的成長曲線。ARR 的時間軸道盡一切：

• 2022 年：1,000 萬美元 ARR
• 2023 年：1 億美元 ARR
• 2024 年 12 月：10 億美元 ARR
• 2025 年 9 月：70 億美元 ARR
• 2025 年 12 月：90 億美元 ARR
• 2026 年 2 月：140 億美元 ARR
• 2026 年 3 月：190 億美元 ARR

對照之下，Salesforce 花了超過十年才達到 10 億美元 ARR；Slack 用了約三年，當時已被業界視為驚人成就。Anthropic 則在 15 個月內從 10 億跳到 190 億。

彭博社也報導 Anthropic「接近 200 億美元的年化營收水準」，並指出這一里程碑是在一個充滿地緣政治壓力的環境中達成的——包括圍繞政府 AI 合約的諸多審查。

Claude Code：九個月，25 億美元

驅動這波成長的產品 Claude Code 於 2025 年 5 月公開上線。到 2026 年 2 月，上線不到九個月，它的年化收入已達 25 億美元——這個里程碑讓 Salesforce 整個產品線花了數年才達到的成就，而 Claude Code 用不到一年時間就打破了沒有任何單一 B2B 軟體產品曾在一年內達到的紀錄。

Claude Code 是 Anthropic 的自主型（Agentic）程式碼助理，在設計上有別於標準的 Claude API。它被設計為可以在開發者工作流程中持續運作——撰寫程式碼、執行終端指令、閱讀文件、建立與編輯檔案，並以最少的人工干預處理複雜的多檔案軟體專案。與早期只能生成單一函式補全的程式碼助理不同，Claude Code 的架構更接近一位能夠接受高層次指令並跨越長任務序列執行的自主工程協作者。

採用速度之快，連 Anthropic 自己的團隊都感到意外。Amodei 在多個場合表示，需求從來不是瓶頸——制約成長的是公司擴展推論基礎架構的速度能否跟上洶湧的市場需求。

支撐這些數字的企業機器

Anthropic 的收入結構也揭示了一個刻意與 OpenAI 以消費者為先的模式形成反差的策略選擇。Anthropic 約 80% 的收入來自超過 30 萬家企業客戶，從中型軟體公司到跨國集團皆有涵蓋。在財富 500 強前十大企業中，有八家是 Claude 的活躍用戶。

其市場進入策略以 API 為核心、由開發者主導，讓企業客戶能夠將 Claude 整合進自家產品和工作流程，而非透過類似 ChatGPT 的單一介面來使用。這使 Anthropic 的收入黏著度更高：一旦公司的工程工作流程或企業軟體建立在 Claude API 之上，轉換成本就相當可觀。

Anthropic 也受益於其「安全導向 AI 實驗室」的定位——這一標籤在金融服務、醫療保健和政府採購等受監管行業尤其具有說服力，在這些領域，模型行為的可預測性不只是行銷說辭，而是採購的實質要求。

超越 OpenAI：意義何在

多項發表於 2026 年 4 月的產業分析指出，Anthropic 的收入規模已超越 OpenAI。這個比較本身有些複雜，因為 OpenAI 的收入同時包含消費者訂閱（ChatGPT Plus、Pro、Team、Enterprise）和 API 及企業合約，難以進行嚴格的蘋果對蘋果比較。但就純粹的 ARR 成長軌跡而言，Anthropic 至少已連續兩個季度在成長率上超越 OpenAI。

這一比較中最引人注目的面向是成本結構。據估計，OpenAI 每年在模型訓練和基礎架構上花費約 50 至 60 億美元，而 Anthropic 據報導以約四分之一的模型訓練成本實現了相當的產出——這種資本效率優勢若能持續，將在 AI 市場走向成熟後為 Anthropic 帶來顯著的利潤空間。

估值與接下來的走向

2026 年 2 月，Anthropic 完成了 300 億美元的 G 輪融資，估值達到 3,800 億美元。在那次融資時，公司的 ARR 為 140 億美元。隨著 ARR 隨後成長至 190 億，Anthropic 的隱含收入乘數實際上已有所收斂——從約 27 倍 ARR 降至 20 倍以下，顯示估值正越來越多地以前瞻性盈利能力為基礎，而非純粹的投機溢價。

業界觀察人士正關注 IPO 時間表，部分報告顯示 Anthropic 可能最早在 2026 年底進行規模達 600 億美元的公開募股。以 190 億美元且仍在高速成長的 ARR，Anthropic 將以一份在公開市場上足以吸引嚴肅機構投資人的收入規模登場。

當前更直接的問題是：Claude Code 的成長軌跡是否能夠持續。開發者採用通常遵循冪律動態：早期採用者驅動指數成長，但市場飽和與競爭壓力終將拉平成長曲線。微軟支持的 GitHub Copilot、Google 的 Gemini Code Assist，以及一波又一波創投資助的程式碼工具，都在爭奪開發者的注意力。Anthropic 能否維持其溢價地位，取決於能否持續推進技術前沿——尤其是在自主執行可靠性、脈絡長度和工具使用精確度等面向。

從 2026 年 3 月的數字來看，這場豪賭目前正以超出所有人預期的規模兌現。